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融资租赁资产证券化与融资租赁不良资产的差别与特点

时间:2018-10-12 13:04:11
来源:中财互联
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【摘要】  资产与租赁资产  资产泛指由企业过去交易或事项形成的,由企业拥有或控制的,预期会给企业带来经济利益的资源。在资产平衡表中是左边......

  资产与租赁资产
  “资产”泛指“由企业过去交易或事项形成的,由企业拥有或控制的,预期会给企业带来经济利益的资源。”在资产平衡表中是左边的部分,资产分为“流动资产”和“固定资产”,  对应右边的是负债,分为短期负债和长期负债。
  租赁资产指的是融资租赁企业的应收租金:融资租赁企业出资购买制造设备供承租企业使用,承租企业则按约定每期支付租金。本质上,融资租赁的应收租金是融资租赁企业对于承租企业的债权。
  对于融资租赁企业来说,出资购买机器设备并租给企业使用,可以以此收取利息赚取收益。对于承租企业来说,因为有了融资租赁企业,既可以使用生产所需的设备,还能大大降低短期资金压力,获取更多的资金扩大生产规模。
  融资租赁资产分类
  中国不缺勇敢的出资人,缺的是有资源、有能力运作的智慧资产管理者  不管是租赁资产的保理、理财、资产证券化、金融同业非标业务都离不开好的租赁资产。
  良性资产:是指租赁期限届满租赁资产归出租人所有后尚有残值剩余的资产。
  不良资产:从我国立法实践看,对于资产划分并没有统一的分类标准和方法。目前对于“不良资产”的规范性文件集中在国有资产、以及银行业金融机构金融资产管理公司监管领域,如《国有企业不良资产清理指导意见》、《不良金融资产处置尽职指引》等。从总体上看,国有企业监管侧重于制止国有资产流失及清产核资,金融监管侧重于防控风险、营利能力和变现能力。
  本文选择以融资租赁公司为视角作为切入点,因而对上述规范性文件中不良资产定义及分类的理论研究不在本文探讨范围之内。
  本文所称“不良资产”,是指企业(含国有企业、金融机构及民营企业等)长时间无法收回的、清收难度较大的资产净损失以及各类有问题资产的预计损失等,包括逾期应收账款或呆(坏)账、有问题的投资、固定资产、在建工程、无形资产和担保损失等其他损失。
  租赁资产如何交易
  融资租赁资产交易应该是出租人的租赁资产交易,是一种“债权交易。”然而面对融资租赁这种经济所有权和法律所有权分离的状况,业界还有一个定律“买卖不破”租赁。因此债权拥有者不管怎样交易(易主)承租人对租赁物的用益物权不应受到影响。这是融资租赁的第二个定律“承租人对租赁物的平静占有”出租人可以变,但承租人的权益不可以变。而且债权变更后承租人应向新的债权拥有者继续履行融资租赁合同的义务。
  如果真按上述法律原则进行资产交易的话,那么租赁公司的租赁资产就可以完全出表。回收的销售款就可以再做下一个项目,实现可持续发展。
  要给租赁资产证券化,租赁公司出售租赁资产后,一家承租人不可能面对众多承租人,因此必须要有第三方介入。谁才有资格介入?目前最好的介入方就是资产管理公司。
  租赁资产管理的特点
  1、租赁资产管理贯穿于租赁资产生命全过程
  融资租赁属于资金密集型产业,若用租赁公司的资本金压在租赁项目上,租赁公司很难有可持续发展的活力。因此租赁公司必须要有好的融资渠道。好的融资渠道需要好的租赁资产,好的租赁资产要靠租赁公司创造。要保证能生产出好的租赁资产,就需要把资产管理延伸到企业的管理的基础建设;延伸到租赁的产业定位、租赁物定位、客户群定位能否与租赁公司的核心竞争力相符;延伸到项目的沟通与产品的设计;延伸到项目运作和租后管理。甚至延伸到租赁资产的售后管理。
  2、租赁资产管理标准化
  租赁公司若要把租赁资产推向资本市场,让资本市场能轻松接受,需对其管理模式进行专业化设计,制定出各方都能接受的技术标准。以便让出资人、租赁公司、承租企业、第三方资产管理都能在同一平台,运作租赁资产。
  租赁资产进入资本市场有两个环节不能少。一是租赁资产的评价,它决定了租赁资产上市融资的价格。二是租赁资产回报保障。为租赁公司的资本融资,提供安全性的保障。租赁资产销售时,若第三方无条件担保,可以使其直接从租赁公司账上出表,降低资产负债率,盘活租赁资产,实现租赁公司可持续发展的愿望。
  担保和评价的条件是互补关系。若租赁资产评价很高,那么资产担保就不需要反担保,若租赁资产评价不高,那么担保机构还需要租赁公司补充反担保。这样下来出表的愿望就不能实现,而且融资成本还因此增加。在资本运作的环境下,第三方担保多是资产管理机构。他们也在朝专业化方向发展,朝着融资租赁专业化资管发展。
  融资租赁的资产管理贯穿于始终。资产的评价不是从形成资产后才进行,而是在租赁资产形成中逐步形成。若租赁行业有这样一个标准,按这个标准生产的租赁资产甚至可以免去资产评价这一环节,而将重心转为标准的执行监管上。若没有这标准,一方面事后评价是很复杂、很麻烦的事。另一方面同时说服产业链上众多者参与,运行成本高,协调过程复杂,生成产成品非常难。

  在国际上租赁资产管理都有成熟的机构,成熟的标准和成熟的出资圈。租赁资产在制造过程就按标准操作,成品立即可以推向资本市场。中国目前尚无这样的标准,也无这样的机构,市场还在萌芽状态。因此租赁资产要进行资本化运作,还需要走很长的路。

 

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